舉例來說，如果你在Defi協議上用1ETH進行資產抵押，協議可能會返還你A項目的代幣n個。這些代幣參與協議的人可以用它們來投票，對協議提出變更方案。

相較于傳統的中心化資金池，流動性挖礦提供了一個流動的、去中心化的資金池模型。前期的漲幅吸引了大批投資者入場，造福效應帶動更多人參與，這讓許多人相信DeFi挖礦項目可能成為未來的"世界貨幣"。

然而，以太坊創始人Vitalik宣稱，長期來看，DeFi的利率絕對不會比傳統金融的最高水平高出一個百分點以上。隨著漲跌幅逐漸平穩，這類項目可能會趨向于日化收益較低但保持一定漲幅的理財產品，目前還沒有顯示出實際價值。

流動性挖礦可以獲得多種幣種的代幣，不是單一的。例如，目前主要提供流動性挖礦的協議有Balancer、Compound、Curve、Yearn、mStable、Synthetix、Uniswap等，通過這些協議可以挖出BAL、COMP、CRV、FYI、MTA、SNX等代幣。

由于流動性挖礦是質押資產換取代幣的形式，因此收益模式是可組合的。你可以質押資產獲得A代幣，然后再次質押A代幣獲得B代幣，再用B代幣獲得C代幣，依此類推。

甚至還可以利用加密借貸平臺如Compound或Aave，借入穩定幣（如USDC）使用ETH等加密資產，然后在去中心化交易所（DEX）將USDC換成SNX，并在Synthetix平臺上抵押SNX，挖出sUSD。然后用sUSD購買更多的SNX，重新抵押SNX，挖出更多的sUSD。

接下來，將生成的sUSD在Curve的y池中進行流動性挖礦，將挖到的YFI存入Balancer的YFI-DAI池中，通過這種方式可以賺取SNX、CRV、YFI和BAL等代幣。這樣的年化收益遠高于初始貸款的利息。

參與流動性挖礦的人不僅僅是享受套利行為的投資者，實際上他們還擔當著代幣流通的義務，并起到預言機的作用。

簡單來說，DeFi協議需要智能合約來運行。智能合約是一種通過計算機指令實現自我驗證、自動執行，并產生可以驗證有效性的證據來證明合約操作的計算機協議。盡管智能合約被稱為"智能"，但其實它只是對數據做出響應，無法獲取外部數據，因此需要第三方預言機提供外部信息。因此，參與DeFi挖礦的用戶在整個生態系統中扮演著數據提供者的角色。

流動性挖礦存在一些風險。市場的熱度會吸引大量流量進入，但DeFi流動性挖礦項目本身仍然是智能的。它們依賴共識來生存和發展。從長遠來看，如果這些項目只能在二級市場中活躍，并無法創造出現實價值，最終只會成為一個"看誰能跑得快"的游戲。

除了內在的價值漏洞外，還有更多的技術風險威脅著參與者。例如，被清算的風險。今年6月，參與Compound挖礦的礦工因質押率設置不當而遭到意外清算，損失了數萬美元。還有智能合約風險，今年4月，攻擊者利用Lendf.Me和ERC777的兼容性漏洞進行攻擊。還有系統性風險，比如針對bZx的閃電貸攻擊。攻擊者在沒有盜取代幣的情況下，根據規則進行超過一百萬美元的套利交易。DeFi產品作為跨鏈協議的代表，越來越接近傳統金融的杠桿游戲，主流項目之間的相互影響可能會加劇。

最近，Compound修改了C挖礦比特幣OMP的挖礦機制，導致對DAI的需求劇增。更多人涌入MakerDAO推高CDP上限，可能會產生一定的系統性風險。

DeFi的概念是幫助人們從中心化的價值體系中取回自己的財富。然而，技術的實施是一個長期且受多種因素干擾的過程。在這個發展階段，泡沫很大。當投資者后悔沒有參與第一波時，更應該警惕下一波。畢竟，你無法得知下一波是否帶來了財富還是魔鬼。

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